雖然無論美國還是委內瑞拉，黃金都不是其官方貨幣，但美國財政部依然在3月下旬宣布對委內瑞拉國有的黃金礦業(yè)公司實施制裁。這一舉措也表明，其實在官方眼中，黃金與貨幣的關系從未割裂，新一輪的黃金貨幣化進程，也會是從上到下進行的。

對貨幣最敏感的各國央行已經(jīng)在積極為黃金重新貨幣化布局。中央銀行控制資產，通過確定一個國家的貨幣儲備、利率和發(fā)行貨幣，在影響通貨膨脹率的同時，也越來越多地將目光盯在了地下金庫中那些存放了很久的金條上。事實上，央行一直是世界上較大的黃金投資者，截至2018年全球中央銀行持有的黃金超過3.3萬噸——這一數(shù)字意味著人類從古至今開采出的黃金中有大約12％存在央行的金庫中。

自2008年金融危機以來，央行的黃金購買量大幅增加，俄羅斯、哈薩克斯坦和土耳其等新興市場央行連續(xù)增持黃金，歐洲央行也放棄了之前的限制售金協(xié)議，因大家都開始敝帚自珍。畢竟在央行眼中，黃金重新被視為對抗經(jīng)濟衰退和通貨膨脹的對沖手段，黃金儲備也是對抗貨幣貶值的最佳多元化手段。鑒于在過去的一個世紀中，各國央行重點儲備的美元按購買力統(tǒng)計已經(jīng)貶值了超過90%，在經(jīng)濟不確定性增加的情況下，黃金是價值保存的確定因素。

目前沒有任何貨幣與黃金正式掛鉤，是因為貨幣當局都難以抵御可以不受限制地隨意發(fā)行貨幣的誘惑，而且這種行為會具有“成癮性”。但另一方面，缺乏黃金支持意味著單純信用貨幣的價值會有很大波動，而黃金的價值則相對穩(wěn)定。不管是作為可信賴的交易貨幣，還是安全的投資避風港，黃金都盡職地發(fā)揮著作用，不需要對其價值進行任何外部擔保，它不但具有高流動性，還是唯一沒有交易對手風險的資產。

這種無需要外部擔保的性質使得黃金可以脫離經(jīng)濟波動的負面影響。政治和經(jīng)濟形勢越不確定，黃金越有吸引力，價格就越高。投資者希望黃金能夠對沖通脹和經(jīng)濟衰退。而對于央行來說當，當仍然是全球儲備貨幣的美元走弱時，黃金價格上漲同樣可以提供有效對沖。更重要的是，黃金可以幫助一個國家建起抵御外來金融危機的防波堤，這也是世界各國央行盡可能多地囤積貴金屬的原因之一。

現(xiàn)在越來越多的中央銀行不僅希望黃金適用于危機情況，而且將黃金納入其投資組合也可以實現(xiàn)穩(wěn)定的投資多樣化，央行進而也在重新認識黃金的貨幣化職能。當然，重新承認黃金的貨幣價值意味著需要保持貨幣發(fā)行的穩(wěn)定，戒掉“貨幣癮”會是一個痛苦的過程，但回報是黃金的再貨幣化會成為經(jīng)濟長期健康發(fā)展的解決方案。(王亞宏）
 

（地一眼編輯：楊為先）

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